インデックス

■ 12/8（月）

日経平均

• 50,581.94（+0.18%）
• 米FOMC（9–10日）を控え、積極的な売買は手控え
• 半導体など主力株は弱め
• 一方、内需株が下支えして小反発

S&P500

• 6,846.51（-0.35%）
• 米長期金利が高止まり
• FOMC前でポジション調整 → 高値圏からの小幅安

ドル円

• 154円台 → 155円台
• 金利差意識で円安方向
• ただしイベント待ちで方向感は弱い

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■ 12/9（火）

日経平均

• 50,655.10（+0.14%）
• 前日の米半導体株が堅調 → 朝は買い
• しかしFOMC警戒で後場は伸びず
• 2日続伸だが実質横ばい

S&P500

• 6,840.51（-0.09%）
• ほぼ動かず
• 「FOMCを見てから判断」という一色

ドル円

• 156円近辺
• 米金利高を背景に円安継続
• 株式市場への直接的な影響は限定的

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■ 12/10（水）※FOMC当日（日本時間夜）

日経平均

• 50,602.80（-0.10%）
• 朝は買い優勢
• 夜のFOMCを前に後場失速
• 様子見が支配的で小反落

S&P500

• 6,886.68（+0.67%）
• FRBが利下げ決定
• 「想定通り」で安心感
• 株価指数は素直に上昇

ドル円

• 利下げを受けて
  • 一時 ドル売り・円買い
• ただし金利差は依然大きく、円高は限定的

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■ 12/11（木）

日経平均

• 50,148.82（-0.90%）
• 前夜の米国引け後、オラクル決算でAI株が急落
• 日本のハイテク株にも波及
• 指数主導で大きめの下落

S&P500

• 6,901.00（+0.21%）
• 指数は最高値更新圏
• ただし中身は
  • AI・ハイテク ↓
  • それ以外 ↑
• 内部はかなり分裂

ドル円

• 利下げ後のドル安基調
• 円高方向が
  • 日本の輸出株
  • 日経平均の重しに

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■ 12/12（金）

日経平均

• 続落基調
• ハイテク・グロース株中心に売り
• 「FOMC後の材料出尽くし＋米ハイテク調整」

S&P500

• 利下げ後の上昇一巡
• AI関連の過熱感調整が継続
• 指数は高値圏でも神経質

ドル円

• 155円前後
• 円高・円安どちらにも振れやすい不安定局面

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■ 12/15（月）朝（週明け）

先週（12/8週）まとめ

• 日経平均：+0.68%
  • 週後半に買い戻し
• S&P500：-0.63%
  • 利下げ後にハイテク調整
• ドル円：155円前後
  • 円安基調は維持

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個別銘柄

12/8（月）

• 倉元製作所：ペロブスカイト太陽電池 → ストップ高
• フォーカスシステムズ：三次電池特許 → 急騰
  👉 テーマ株に短期資金集中

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12/9（火）

• 学情：来期増益＋増配 → 上昇
• Delta-Fly Pharma：白血病薬・中間解析 → ストップ高
• マネーフォワード：証券評価引き下げ → 下落

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12/10（水）

• 北海道電力：泊原発再稼働に知事同意 → 急騰
• DOWA HD：銅価格上昇＋格上げ → 上昇
• ポールトゥウィンHD：下方修正 → 急落

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12/11（木）

• クックビズ：ロピアと資本業務提携 → ストップ高
• くら寿司：原材料高で減益見通し → 下落
• ANYCOLOR：上方修正も期待未達 → ストップ安
• Oracle（米）：AI投資負担懸念 → 急落（指数に影響）

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オラクルの動き

オラクルは「AIのために金を使いすぎて、キャッシュが悪化した」ことを嫌気された。

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何があったのか（事実）

① 12/11発表：オラクルの決算（FY2026 Q2）

• 売上高：約 161億ドル
  → 市場予想に 届かず
• クラウド／AI関連売上：
  • 成長はしている
  • しかし 市場が期待していたほど強くない

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② 問題視されたのは「利益」より「キャッシュ」

■ 巨額の設備投資（CapEx）

• AI向けクラウド需要対応のため
  • データセンター
  • GPU・サーバーへの投資を 大幅増額

👉 その結果

• フリーキャッシュフロー（FCF）が急悪化
• 「稼ぐ前に金が出ていく」構造が鮮明に

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市場の反応

❌ 1. 「AI＝即利益」ではなかった

• 投資家の期待AIクラウドは高収益で爆発的に伸びるはず
• 現実伸びてはいるが投資負担が先行し、利益とキャッシュが追いつかない

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❌ 2. 「AI投資バブル」への警戒

• オラクルは
  • AWS
  • Microsoft
  • Google
    と同じく AIインフラ競争の当事者
• オラクル決算で市場が感じたこと：「AI投資って、どこも金食い虫じゃないか？」

👉 これが

• NASDAQ
• S&P500のAI関連株
  全体に波及

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❌ 3. ガイダンスのトーンが強気すぎなかった

• 「将来は伸びる」とは言ったが
• 市場が欲しかった今すぐ強い数字ではなかった

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株価の動き

• 時間外取引で約▲11%
• 翌日
  • AI関連株
  • ハイテク株
    が全体的に重くなる

何が“本質的な問題”か

市場が突きつけた問い

AIは「利益成長の物語」なのか
それとも「設備投資合戦」なのか？

オラクルは今回
👉 後者の側面を強く見せてしまった

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だから指数に効いた

• オラクル単体の問題ではなく
• AI相場全体の期待値を一段下げた
• 結果：
  • S&P500：指数は高値圏だが中身は悪化
  • 日本株：半導体・ITが売られ、日経平均の下押し要因に